撰文 / 张霖郁

裁剪 / 黄正途

筹算 / 琚    佳

当地时分 11 月 6 日，丰田公布了 2025 年上半年财报。不同于西洋车企，丰田的财年从每年 4 月 1 日运转，是以到 9 月 30 日，是他们财年的上半年。

从几项中枢数据来看，除了销售收入增长 5.9% 外，丰田其余经营标的都鄙人滑。

具体来说，2025 财年上半年，丰田共完成销量 455.6 万辆，同比下落 4%，但销售收入完了 5.9% 的增长，为 23.28 万亿日元（约合 1513 亿好意思元）。

按区域来看销量变动，下滑幅度最大的区域是日本原土商场，共销售 93.9 万辆，同比下落 12.4%；其次是北好意思，销量是 134.8 万辆，下滑 2.7%；之后是欧洲，销量为 54.7 万辆，下滑 1.7%；有真谛的是，中国在内的亚洲商场反而微增了 1%，完了 90.5 万辆。

丰田的最大商场仍然是北好意思。中国商场的内卷激励丰田销量下滑的论断还需进一步考据，至少从财报上看，莫得彰着势必的筹商。

丰田上半年商业利润下落 3.8%，为 2.46 万亿日元（约 160 亿好意思元）；净利润 1.9 万亿日元（约 124 亿好意思元），下落 26%。利润率为 8.2%，前一年为 11.8%。

对于利润下滑的原因，财报会的问答门径，丰田副社长同期亦然首席财务官宫崎洋一的讲明是，工业车销量下滑以及数据作秀导致的一系列老本加多，另外，东说念主力老本、采购老本以过甚他老本都在加多。

丰田数据作秀事件从 2023 年底，丰田旗下的大发公司被发现，果真一王人车型（超 100 万辆）都存在质料违纪，作秀时分长达 30 年。那时，丰田集团掌门东说念主丰田章男出头鞠躬说念歉，称这一溜为挣扎客户信任，"统统不成给与"，容许限期整改。

短短半年后，丰田章男又出来说念歉，这一次的情况更为严重。丰田、本田、马自达、雅马哈和铃木这 5 家公司被政府通报，在汽车性能测试中存在诈骗举止，一共波及 38 款车型、范围特出 500 万辆。

丰田以过甚他日本车企为这一事件付上了老本，财报中说起的发动机联系的认证用度与这次事件联系。

财报会的问答门径，由三位高层构成，一位是副社长兼首席财务官宫崎洋一，他坐中间；另一位是管帐部首席主座山本正裕，还有一位是公关部首席主座上田裕之。

以下是丰田官方公布的 QA 内容，与现场的实质问答有些相差，但也不错强健。

Q：第二季度的效果和你们预期的差未几吗？似乎日本国内发动机认证联系的老本和多样用度有所加多。此外，是否还有一次性加多或减少的老本影响了财报利润数字？

A：咱们不进行季度功绩预测。就第二季度功绩而言，利润下落的主要身分是工业车辆和压缩机数目减少日本国内发动机认证联系老本的一次性加多，以及劳能源老本的加多，但日元贬值对汇率的影响对消了这些身分，导致利润加多约 40 亿日元。

Q：第二季度功绩包括国内发动机认证联系老本。你能提供这方面的详备信息吗？

A：这些老本主要来自叉车销售采集和经销商。由于租借老本加多和劳动老本加多，咱们已作念出出奇拨备。

Q：改日瞻望会加多与发动机认证联系的老本吗？

A：当今，咱们对可预感的老本准备好了资金，但推敲到劳能源老本的不休飞腾，通盘老本有可能进一步加多。

Q：传奇供应商条件涨价，这方面能具体共享一下？

A：这些加多的老本都响应在咱们的采购老本中了。

Q：与上半年的经渔利润比拟，下半年的推崇似乎有些弱。您瞻望下半年还会出现哪些不利身分？

A：咱们假定下半年汇率为 145 日元兑 1 好意思元和 155 日元兑 1 欧元，与上半年比拟，这将是一个负面身分。此外，咱们瞻望多样用度（与销售联系的用度和加强基础以戒备再次发生的用度）高于领先的预期，这亦然一个影响身分。

Q：公司已将全年商业利润预测下调了 300 亿日元。你能具体聊一下里面包括哪些业务吗？

A：利润下落的主要原因是工业车辆部门，主如果由于叉车销量的减少和国内发动机认证联系用度和多样用度的加多。在汽车部门，防御依次激励的老本以及加多的其他用度都是利润下调的身分。

Q：您为 2026-27 财年设定了 3000 亿日元的商业利润标的。鉴于全年功绩预测的下调，这一标的是否更难完了？您思完了股本答复率 8% 是否可行？仅靠业务增长是否满盈，照旧您需要接管其他依次？

A：咱们敬佩，这一次的下调是由于商场情况和一次性用度的加多所导致的，但咱们当今以为莫得必要变嫌 2026-27 财年商业利润 3000 亿日元的这一标的。为了完了 6% 的股本答复率，咱们经营通过减少策略抓有的股票和包括并购名堂在内的增长投资来完了。8% 的股本答复率意味着咱们的标的要在 6% 的基础上再增长，但这莫得明确的完了时分截点。咱们仍将链接加多投资和基础设施投资，确保鼓动答复来完了这一标的。

Q：叉车订单的远景如何？

A：叉车的订单情况标明，北好意思商场的环境恶化进度特出预期。最近，销售方面瞻望订单可能会在明岁首略有改善，但咱们仍保抓严慎。

Q：北好意思的叉车订单积压情况如何？销量下调是由于北好意思的订单现象疲软吗？

A：积压情况因类别而异。对于北好意思商场的微型车辆（非均衡类型），积压情况在 6 个月至 1 年内仍处于较高水平。另一方面，其他类别照旧往日化，因此咱们将订单情况纳入了全年功绩预测。

Q：你下调了叉车的销量预测。你以为这会对商场份额产生影响吗？竞争环境有任何变化吗？

A：当今，竞争环境莫得发生紧要变化。

Q：你晓谕出售电装股份（日本汽车零部件供应商）和其他四只股票。里靠近于减抓策略性股票的考虑是否有任何变化？出售的四只股票中包括电装股份吗？你会公布这四只股票的名字吗？

A：在减少策略性抓股方面，咱们的思法并莫得相配的变化。出售电装股份的决定是咱们正在极力减少策略性抓股的一部分。四只存货范围不大，待售出后再告知您。

Q：电装与丰田工业有着艰苦的业务筹商。你能讲明一下出售总共电装股份的原因吗？

A：抓有策略性抓股的决定是基于历史关系而非业务关系和交游量。咱们以为，咱们当今与电装的关系不错在不抓有股份的情况下保管，因此决定出售电装的总共股份。

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